加拿大国家银行（National Bank of Canada）成为首家支持加元稳定币的六大银行之一，这标志着该行首次涉足加密货币领域，也是区块链进一步融入加拿大金融体系的重要一步。
NBC将与阿尔伯塔省属银行 ATB Financial、以及 Shopify、Wealthsimple、Shakepay、Urbana 和 Purpose 一同参与了 Tetra Digital Group 的1000万加元融资。Tetra Digital Group 是总部位于卡尔加里的加密信托公司 Tetra Trust 的母公司。Tetra 计划将其中300万加元用于开发该稳定币，这是一种与加元挂钩的数字资产。
Tetra 首席执行官 Didier Lavallée 表示，计划在 2026年初发行该稳定币，前提是获得其主要监管机构——阿尔伯塔省财政委员会与财政部的监管批准。发行初期，稳定币将主要用于企业间支付结算测试，而非面向公众。
今年5月，Wealthsimple 曾与两家数字资产交易合作伙伴尝试使用稳定币进行支付，发现其能通过即时结算来降低交易对手方违约风险。Lavallée 表示：“我们首先是要为该代币寻找机构业务的应用场景。”
加拿大版稳定币的紧迫性
Lavallée 指出，所有投资方都对加密货币“抱有好奇心”，并且感受到必须尽快打造一款“加拿大制造”的稳定币，以应对即将涌入市场的大量美元稳定币。他说：“很明显，金融机构正在关注美国的变化速度与趋势。许多机构实际上正在评估在数字资产领域的不同机会。”
迄今为止，稳定币（与大多数加密货币一样）主要用于投机性交易，即帮助用户在交易所之间兑换加密资产。但近期美国立法可能为包括沃尔玛和大型银行在内的企业发行稳定币铺平道路。
据美国财政借款咨询委员会预测，这将可能推动稳定币进入主流消费支付市场，预计到 2028年，该行业将增长八倍，规模达到 2万亿美元。不过，加密货币支持者和监管者同时警告，这可能对加拿大的货币政策构成威胁。
加拿大国家银行的战略动机
国家银行旗下风投部门 NAventures 的合伙人 Joshuah Lebacq 在声明中表示，投资的原因是“我们希望在可能对加拿大金融服务未来至关重要的基础设施建设中扮演积极角色……我们选择现在采取行动，以便为未来做好准备。”
国家银行这次投资，再次体现出其在金融创新方面敢于冒险、不同于其他同行的姿态。它是唯一一家为客户提供安全数据通道以便接入金融科技应用的主要加拿大银行，从而在 开放银行业务（open banking） 上抢得先机。
2021年，该行还斥资 1.03亿加元 收购了总部位于蒙特利尔的金融数据聚合商 Flinks 的控股权。值得注意的是，加拿大联邦政府至今尚未明确稳定币的法律地位。
监管与风险
加拿大财政部目前正在制定稳定币相关立法框架。加拿大证券管理局（各省证券监管机构的联合组织）在2023年发布通知，称稳定币可能属于证券，这意味着其发行方和销售平台都需要注册并遵守规定。在缺乏联邦法律的情况下，目前尚不清楚稳定币是否可以在加密交易平台之外（如支付和结算场景）使用。
将加密货币进一步融入加拿大金融体系存在风险。国际监管机构多年来一直警告，稳定币的广泛应用可能威胁经济增长，并在崩溃时引发金融传染，就像 2022年稳定币 Terra 的崩溃事件。
加拿大央行早在2021年就已将加密货币列为金融体系的新兴风险，加拿大金融机构监管局（OSFI）也表示数字化创新“对金融体系构成风险”。
加拿大监管优势
卡尔加里奥斯勒律师事务所（Osler, Hoskin & Harcourt）数字资产与区块链业务主管 Matthew Burgoyne 表示，加拿大严格的银行监管规定，使得稳定币“脱锚”的可能性远低于美国。
例如，美国流行的 USDC 稳定币在 2023年硅谷银行倒闭后，一度失去美元锚定，因为部分储备金存在该银行。
Burgoyne 指出，如果稳定币的储备资产存放在信托账户中，那么在发行方破产时，持币人将获得法律保护，不会被卷入破产清算程序。相比美国，加拿大银行破产的风险要小得多，而且加拿大银行不能贷出存放在信托账户中的资金，因此即使银行倒闭，也不会影响储备。
他说：“美国银行承担的风险更多，它们不受同样的资本监管要求约束。”
展望与挑战
Lavallée 承认，Tetra 的稳定币存在可能与渥太华未来制定的规则不兼容的风险——例如如果最终只允许银行发行稳定币。但他认为这种情况不太可能发生。
目前 Tetra 计划不向证券监管机构提交招股说明书，因为其已获得法律意见，认为拟发行的稳定币不符合证券的法律定义。
不过，要让企业和公众使用这一新稳定币仍面临挑战。由 Coinbase 支持的 QCAD 是目前最知名的加元稳定币，但其交易量很低，流动性不足。相比之下，美国最流行的 Tether 稳定币市值超过 1680亿美元，其中 1020亿美元 在24小时内交易。
ATB 战略主管 Daniel Ordibehesht 表示，该行投资是因为希望在这种可能改变金融服务和支付的技术发展中“坐在第一排”。他还将此次合作伙伴联盟比作上世纪70年代将 Visa 打造成国际支付巨头的银行财团。
他说：“如果没有大规模采用，稳定币在加拿大不会成功；如果不能大规模分发，它就不会被大规模采用。我们所拥有的合作伙伴联盟恰恰能在这一点上提供支持。”